在 Pendle 上优化收益 - 核心要点

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💡 如果您需要复习 Pendle 中 PT 和 YT 的概念，请回顾 Pendle 101 核心要点。

Pendle 上的简单收益农场

固定收益来自您以低于底层资产的折价购买本金代币（PT）。您的 PT 可以在到期日或之后以 1:1 兑换底层资产。换言之，价格差异即为您到期时的收益。
PT 可以作为现货的可行替代方案，具有类似的风险敞口，以及赎回时实现固定收益带来的下行缓冲优势。
您_不_被锁定，可以随时退出，即使在到期日前。
- 如果您提前退出，您的实际收益将取决于 PT 的市场价格，这由买方/卖方活动（供需关系）驱动。因此，您可能赚到比固定 APY 更高或更低（极端情况下可能亏损）的收益。
请注意，时间对您有利，因为 PT 价格会逐渐向底层资产靠拢（即上涨），并在到期日 1:1 等于底层资产。所以不需要担心短期价格波动。
- 当 PT 价格上涨时，您甚至可以提前退出获利。
  
  示例显示 PT 价格尽管有短期波动，但仍随时间逐渐上涨至赎回价格（本例中为 1 美元）。

前往市场。然后选择您的资产并点击"YT"。
购买 YT 意味着您在增加您的收益敞口（做多收益）。您可以持有到期，也可以低买高卖快速获利。
- 当以下任一情况发生时，您将获利：
  1. YT 价格上涨（然后您可以卖出以获得资本收益），
  2. YT 产生的收益超过您购买 YT 的成本
- 当您预期某资产的底层 APY 未来将上涨，或者认为 YT 价格被低估时，该策略效果良好。
由于 YT 的价格通常远低于底层资产，通过购买 YT，您可以_有效地_获得杠杆收益敞口，没有实际借贷，因此没有清算或预言机错误的风险。

用 1 stETH 的成本，您购买了 11.9 stETH 的收益敞口。在本例中名义价值上达到 11.9 倍杠杆。
以下表格快速总结了作为 YT 持有者，哪些因素有利于您，哪些因素不利于您。如果指标朝相反方向发展，只需将箭头方向反转即可。

指标 ↓ / 效果 → YT 价格 YT 收益应收款
底层资产价格 ↑ ↑ ┄
隐含 APY ↑ ↑ ┄
底层 APY ↑ ┄ ↑
做多收益 APY ↑ ┄ ↑
到期剩余时间 ↓ ↓（缓慢） ┄

买/卖	YT	PT
买	隐含 APY ↑	隐含 APY ↓
卖	隐含 APY ↓	隐含 APY ↑

💡 关键要点：Pendle 是不同资产_隐含 APY_ 的交易市场。（类似于 Uniswap 是不同资产_现货价格_的交易市场）

是您通过购买 YT 并持有到期可以获得的_预估_回报（以年化收益率表示），假设底层 APY 保持当前值不变。
- 如果基于当前底层 APY 的未来收益总价值将小于购买 YT 的成本，该值可以为负。
给您一个_提示_，说明 YT 当前是否便宜（正值）或昂贵（负值）