积分交易

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在 Pendle 上获得杠杆积分、收益，或通过积分交易获得最高固定收益！

定义

Pendle 上的积分交易与收益交易的工作方式相同，其中：

• YT 买家获得底层浮动收益和积分
• PT 买家以放弃所有浮动收益和积分为代价获得固定收益
• 流动性提供者在保留积分敞口的同时（启用保留 YT 模式），还可从交换费和 Pendle 激励中获得额外收益

换言之，底层积分与底层收益的处理方式相同。这包括对底层收益和积分收取 3% 的 YT 费用。

YT

购买 YT 的地址：https://app.pendle.finance/points

每个 YT 让您在到期前获得 1 单位底层资产（1 ETH、1 USDC 等）的收益和积分。

YT 在到期时价值为零，因为它不再产生任何收益和积分。

在上图中，1 ETH 使您能够购买 13.2 个 YT。换言之，您正在使用 1 ETH 购买 13.2 ETH 价值的 ezETH 收益和积分直至到期。

请注意 Pendle 上的头寸不被锁定，您可以随时以市价卖出 YT。点击输入框下方的箭头可以切换输入和输出资产。

PT

购买 PT 的地址：https://app.pendle.finance/points

每个 PT 在到期时可以赎回 1 单位存入底层协议的底层资产（例如 1 ETH 价值的 ezETH，1 USDe 价值的 sUSDe，1 DAI 价值的 sDAI 等）。

由于 PT 的最终价值已知，其当前价格与到期时价值之间的差额就是 PT 的固定收益。

由于 PT 持有者将其所有底层收益和积分放弃给了对应的 YT，PT 的价值以折价交易。到期时，当 YT 停止累积收益和积分后，PT 将恢复完整价值，可以兑换底层资产的全部价值（1 ETH、1 USD 等）。

在上图中，1 ETH 使您能够购买 1.15 PT。换言之，您正在放弃积分以获得到期前有保证的 11.5% 回报。在撰写本文时，这相当于约 30% APY。

请注意 Pendle 上的头寸不被锁定，您可以随时以市价卖出 PT。点击输入框下方的箭头可以切换输入和输出资产。

LP

提供流动性的地址：https://app.pendle.finance/points

Pendle 上的流动性提供者在保留所有积分敞口的同时，还可从 Pendle 获得额外收益。

开启保留 YT 模式以保留大部分积分敞口。

Pendle 上的 LP 头寸由 PT 和底层资产的包装版本组成，例如 PT-eETH/SY-eETH、PT-USDe/SY-USDe（SY 只是底层资产的包装版本，以与 Pendle 架构兼容）。

如果关闭保留 YT 模式，您的 YT 将被出售换取更大的 LP 头寸（因此会产生一些价格影响）。这样可以获得更多收益，但由于 LP 头寸中的 PT 不赚取积分，会牺牲积分。

要保留大部分积分敞口，切换到保留 YT 模式以保留您的 YT 头寸。虽然 YT 在到期时归零，但其价值被 LP 头寸内 PT 的价格上涨所抵消。请注意，积分也受到 vePENDLE 增益的影响（即未获得增益的人可能比获得最大增益的人赚得略少）。

总结：Pendle 上的 LP 保留所有收益敞口和积分，同时从交换费和 $PENDLE 激励中获得额外收益。

为了最大化收益和积分，通过锁定 vePENDLE 或使用 Penpie 和 Equilibria 等液态锁定器来提升收益。

Pendle 上的积分乘数

Pendle 上的某些资产比简单持有底层资产赚取更多积分。此乘数由底层协议提供，随时可能更改。

请参阅此页面获取 Pendle 上各种资产的积分乘数列表。

持有裸 SY（即不在 LP 中的 SY）不会赚取任何积分。
这是为了阻止用户在不提供任何实用价值的情况下简单持有 SY，同时对上限产生负面贡献。LP 头寸中的 SY 和 YT 将继续按其乘数赚取积分。

积分乘数由各自的协议提供。争议应转交给各自的团队，而不是 Pendle。

在上图中，1 ETH 使您能够购买 9.3 ETH 价值的收益和积分敞口。加上 2 倍 rsETH 乘数，1 ETH 购买：

• 9.35 倍 EigenLayer 积分
• 18.7 倍 Kelp Miles
• 来自 9.35 rsETH 的收益

常见问题

请参阅积分支持页面获取完整 FAQ。在向团队提问之前，请阅读本页和支持页面。

本文档中的信息是正确的。您不需要再次向团队确认。祝您收益（和积分）交易愉快。☺️