第 7 章 - 保证金与清算

在 Boros 上开仓前，你首先需要存入抵押品。

保证金

存入抵押品后，你即可在 Boros 上开设头寸。

应用界面将显示以下关键信息，助你开启交易：

1. 可用保证金

   可用于开仓的抵押品总额。随着你开设更多头寸，该数值将逐渐减少，因为抵押品被用于支撑已开设的头寸（即开仓时保证金被占用）。

2. 所需保证金

   开设该头寸所需的抵押品数量。

   开仓时，一定数量的抵押品将被「占用」或「锁定」，从而减少〈可用交易〉的抵押品总额。

   被占用的抵押品无法提取，也不能用于开设其他头寸。

3. 名义规模

   该头寸对底层资产的敞口大小（即你做多或做空的 YU 数量）。

   示例：100 YU-ETHUSDT-Binance = 名义规模为 100 YU，代表 Binance ETHUSDT 市场上 100 ETH 头寸的收益敞口。

（注：在以 USDT 为抵押品的市场中，1 YU = 对应永续合约市场上 1 USDT 名义规模的资金费率敞口）

清算

清算是系统对头寸的自动平仓机制。一旦触发，你的头寸将以当前的标记隐含 APR 平仓，以防止进一步损失，并保护平台免受坏账风险。

你可以通过以下几种方式监控清算风险：

1. 清算隐含 APR

   类似于永续合约交易所的「清算价格」，若 YU 的隐含 APR 达到该利率，你的头寸将被触发清算。

   请注意，由于你当前持仓的定期收益结算会影响抵押品余额，清算隐含 APR 可能随时间变化。

2. 健康因子

   健康因子是衡量 Boros 上头寸安全性的指标，帮助用户直观了解头寸距离清算的「健康」程度。

   Health Factor = 1 - (Maintenance Margin / Net Balance)

   当健康因子降至 0 时，你的头寸将被清算。保持健康因子高于零是避免清算的关键。

3. 利率敏感度 / 每日波动率

   利率敏感度告诉你隐含 APR 每变动 1% 时，净余额的变化幅度。每日波动率（7 日移动平均）则反映隐含 APR 平均每日的波动幅度。两者结合，可帮助你前瞻性地评估清算风险。

   例如，你可以将清算隐含 APR 与每日波动率进行对比。若头寸的安全缓冲小于典型的单日波动幅度，则清算风险已显著上升，建议补充抵押品。

通过监控利率敏感度，了解隐含 APR 需变动多少才会触发清算；同时关注健康因子或清算隐含 APR。

总体而言，你头寸的整体健康状况对某些变化较为敏感，包括 YU 的「价格」（隐含 APR）以及抵押品数量——后者在每次结算后都可能发生变化（参见第 4 章）。

若底层 APR 大幅逆向于你的头寸方向，可能迅速削减抵押品，加剧清算风险。

定期监控并及时调整抵押品，对于维持头寸健康（健康因子）、避免清算至关重要。

你可以在我们的文档此处了解更多关于保证金与清算的详细内容。

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