第 6 章 - 做空利率
空头头寸与多头头寸完全相反。若你预期 BTCUSDT-Binance 的收益率将下降，你应开设该资产 YU 的空头头寸。
同样地，通过做空 YU 头寸，你可以从以下两种情形中获利：
- 底层 APR 下降
- 隐含 APR 下降
底层 APR 下降
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在 Boros 上开设空头头寸时，你承诺支付浮动的底层 APR，以换取固定 APR——该固定 APR 由入场时的平均隐含 APR 决定。
本质上，你是在押注你锁定的固定 APR 将超过最终需要支付的底层 APR 总额。
每次结算时，你的收益支付将基于 YU 的底层 APR（即此处的资金费率）。当你累计收取的收益（固定 APR）超过累计支付的收益（底层 APR）时，你将获利。
举例说明：
Dylan 以 10% 隐含 APR 开设 5 个 YU-BTCUSDT-Binance 的空头头寸。
到期（或平仓）时，若入场时的平均隐含 APR > 平均底层 APR，Dylan 将获利。
换言之，Dylan 累计收取的收益将超过其累计支付的收益。
总利润 = （收取的固定收益 - 支付的底层收益）
隐含 APR 下降
持有空头头寸时，你也可以通过「高卖低买」的方式获利——即在隐含 APR 较低时平仓。
举例说明：
Dylan 以 10% 隐含 APR 开设 5 个 YU-BTCUSDT-Binance 的空头头寸。
经过 3 轮结算后，YU-BTCUSDT-Binance 的隐含 APR 降至 2%。
此时，Dylan 可选择在到期前以更低的「价格」平仓——这对空头持仓者而言是有利的。
总利润 = （收取的固定收益 - 支付的底层收益）+ YU 交易收益
相比持有至到期，这一策略采用更主动的市场时机把握方式，在隐含 APR（YU 的市场价值）低于入场价格时平仓，从而同时获取：
- 收益利润
- YU 交易带来的资本收益