Boros 概览

Boros 是 Pendle 旗下的保证金收益交易平台。目前，Boros 提供来自各种渠道（包括中心化交易所的链下资金费率）的资金费率交易。未来，Boros 将扩展以支持不同类别的收益交易。

Boros 使交易者能够表达对资金费率的看法。看涨资金费率的交易者可以开设多头头寸，而看跌者可以开设空头头寸。Boros 还使拥有浮动资金费率敞口的用户能够对冲其资金费率支付/应收款。

Boros 内有 3 个主要组成部分：

1. 利率核算

为了交易给定资产的收益，Boros 必须首先通过预言机获取其收益率（例如币安 BTCUSDT 资金费率、$ATOM 质押利率等）。此收益被称为"底层收益"，因为该数字来自底层资产的收益。

只要某个收益百分比有预言机数据，该资产就可以在 Boros 上受到支持。

2. 利率交易（YU 交易）

Boros 通过将浮动收益流表示为 YU（收益单位）来实现利率交易。 每个 YU 代表底层收益资产中 1 单位抵押资产的收益。

例如，在 Boros 上以 BTC 为抵押品的 BTCUSDT（Hyperliquid）市场中，该市场中的每个 YU 代表 Hyperliquid 上 1 BTC 的资金费率。

一些使用场景：

1. 看涨资金费率的交易者可以在 YU 上开设多头头寸。该头寸实际上是以固定流支付隐含 APR，以换取当前资金费率（即 YU 的底层 APR）。如果资金费率收益高于固定流支付，交易者即可获利。
2. BTC/USDT 币安永续合约交易者可以通过将其转变为固定流支付来对冲资金费率支付。为此，他们可以在 YU-BTCUSDT（币安）上开设多头头寸。这是通过支付固定流来接收底层 BTC/USDT 资金费率的浮动流来实现的。其结果是交易者将资金费率支付对冲为固定支付，直至到期。
3. 通过永续合约进行期现套利的交易者可以通过开设空头收益头寸来锁定 Boros 上当前提供的利率。期现套利头寸从永续合约市场获取资金费率收益。交易者可以通过支付当前浮动流（资金费率）以换取当前固定流支付来获得固定收益。该头寸的净结果是到期前的固定收益头寸。

3. 保证金、清算和风险参数

要在 Boros 上开设头寸，您必须根据所需资产存入抵押品。之后您可以在 Boros 上开设多头或空头头寸。如果您的净余额低于维持保证金，该头寸将被开放清算。