术语表

YU（收益单位，Yield Units）：每个 YU 代表底层资产中 1 单位抵押品的收益。例如，在 Boros 上以 BTC 为抵押品的 BTCUSDT（Hyperliquid）市场中，该市场中的每个 YU 代表 Hyperliquid 上 1 BTC 的资金费率。

抵押品（Collateral）：支撑您头寸的资金。在 Boros 上开设任何头寸都需要抵押品。当您的净余额低于维持保证金时，抵押品将被开放清算。

隐含 APR（Implied APR）：YU 以收益百分比表示的"价格"，本质上是市场对 YU 未来平均收益的共识。开设头寸后，该时间点的隐含收益率即成为到期前的固定 APR 应付/应收款（多头/空头头寸）。

标记 APR（Mark APR，即标记隐含 APR）：订单簿上最近成交的隐含 APR 的简单时间加权平均（TWAP）。标记 APR 用于未实现盈亏与清算计算。这类似于永续合约交易所的"标记价格"，用于避免短期价格操纵带来的不良后果。

底层 APR（Underlying APR）：底层资产的当前 APR（即底层交易所的当前资金费率）。

我的固定 APR（My Fixed APR）：当前已开设头寸的固定 APR。这由入场时隐含 APR 的加权平均值确定。

利率敏感度（Rate Sensitivity）：APR 每变动 1% 时，您的头寸盈亏的变化幅度，相当于 TradFi 利率掉期惯例中的 100 倍 DV01。距到期时间越长的头寸，利率敏感度越高，因为每 1% 的变动覆盖更长周期内的更多收益。

Rate Sensitivity = Notional Size (YU) * DaysToMaturity/365 * 1%

每日波动率（Daily Volatility）：市场隐含 APR 区间的 7 日移动平均，反映该利率近期每日的波动幅度（即波动率）。

多头 YU（Long YU）：底层利率的多头头寸。多头利率头寸支付固定 APR 以接收底层 APR。固定 APR 由开设头寸时的平均隐含收益率确定。

空头 YU（Short YU）：底层利率的空头头寸。空头利率头寸支付底层 APR 以接收固定 APR。固定 APR 由开设头寸时的平均隐含收益率确定。

到期日（Maturity）：池的结束时间。到期时，头寸已完全结算并反映在您的抵押品中。

清算隐含 APR（Liquidation Implied APR）：如果市场隐含 APR 达到此水平，您的头寸将被开放清算。这是因为隐含 APR 的变动直接影响您的净余额。

总头寸价值（Total Position Value）：当前已开设头寸的价值。假设隐含 APY 不变，随着收益的结算和实现进入您的抵押品，总头寸价值随时间线性衰减。

名义规模（Notional Size）：您的 YU 头寸从中赚取收益的等效底层资产规模。

例如：若用户开设 200-YU-ETHUSDT（Binance）头寸，名义规模为 200 ETH。

净余额（Net Balance）：您的投资组合在该头寸中的总价值。净余额由您的抵押品和未实现盈亏组成。抵押品价值在每次收益结算后发生变化。未实现盈亏受市场当前隐含 APR 影响。

维持保证金（Maintenance Margin）：维持头寸所需的资金量。当净余额低于维持保证金时，您的头寸将被开放清算。维持保证金设定为初始保证金的 66%。

初始保证金（Initial Margin）：开设头寸时占用的保证金，依据名义规模、距到期时间以及隐含 APR 计算。

InitialMargin=NotionalSize*YearsToMaturity*max(ImpliedAPR, MarginFloor)*IMRatio

保证金底线（Margin Floor）：当池接近到期或其隐含 APR 接近 0% 时，开设头寸所需的最低保证金。此阈值防止所需保证金低于某个水平，保护平台免受高波动性带来的坏账风险。

IM Ratio：市场的杠杆比率，数值越低，该市场的初始保证金要求越低。