第 5 章 - 做多利率

若你预期 BTCUSDT-Binance 的资金费率将上升——你应在 Boros 上做多其 YU 市场。

以下是通过做多 YU 头寸获利的两种方式：

底层 APR 上升

持有多头头寸时，你本质上是在押注底层 APR 将超过你承诺支付的固定 APR（由入场时的平均隐含 APR 决定）。底层 APR 代表你在持仓期间实际收取的收益率。

每次结算时，你将根据 YU 的底层 APR（即资金费率）收取收益。对于 BTCUSDT-Binance 而言，收益来自该市场的资金费率支付。当你累计收取的收益（底层 APR）超过累计支付的收益（固定 APR）时，你将获利。

举例说明：

Peepo 以 10% 隐含 APR 开设 2 个 YU-BTCUSDT-Binance 的多头头寸。

这意味着 Peepo 承诺支付 10% 的固定利率，同时收取底层 APR（即 Binance BTCUSDT 市场 2 BTC 头寸的资金费率支付）。

到期（或平仓）时，若平均底层 APR > 入场时的平均隐含 APR，Peepo 将获利。

换言之，Peepo 累计收取的收益将超过其累计支付的收益。

Total Profit = (Underlying Yield Collected - Fixed Yield Paid)

请注意，隐含 APR 是 YU 的「价格」。

这与「低买高卖」的原则类似。例如，持有 BTC 的交易者可以在价格较高时卖出 BTC 获利。

同理，你也可以在 YU 的隐含 APR（即其价格）上涨时平仓，从中获利。

重要提示

不同于代币价格的下限为 $0，YU 没有价格下限。隐含 APR 可能深度跌入负值。例如，以 10% 隐含 APR 开设的多头头寸，其隐含 APR 可能跌至 -100% 甚至更低，没有下限。

每下跌 1 个百分点，都会按照你的利率敏感度蚕食保证金。开仓前在头寸规模与保证金缓冲方面，请务必将这一点纳入考量。

举例说明：

Peepo 以 3.2% 隐含 APR 开设 5 个 YU-BTCUSDT-Hyperliquid 的多头头寸。

一段时间后，隐含 APR 上升 2%，至 5.2%。

此时，Peepo 可选择在到期前以更高价格卖出 YU（即平仓）。

Total Profit = (Underlying APR Collected - Fixed APR Paid) + Profit from YU Sale (2 x Rate Sensitivity)

相比持有至到期，这一策略通过把握市场时机，在隐含 APR（YU 的市场价值）高于入场价格时平仓，从而同时获取：