Pendle简介

你在 Aave 上借出 1,000 USDC 能获得多少收益？1%？3%？5%？

事实上，你无法确定。收益率与代币价格一样波动。在牛市中，收益率往往会上涨，在熊市中则会下降，此外，总体市场趋势的各种微观因素还会导致更多波动。

来自 The Block CryptoThe Block Crypto 的 Compound 历史收益率图表

通过 Pendle，您可以最大化您的收益：在牛市中增加您的收益敞口，在熊市中对冲收益率下行。

Pendle 的用途是什么?

我们将收益的掌控权交回到用户手上。

Pendle是一个无需许可(permissionless)的收益率交易协议，用户可以执行各种收益率管理策略。

要了解Pendle，主要可以分为3个部份：

1. 收益代币化

首先，Pendle将「生息代币」(yield-bearing token) 包装成 SY（标准化收益代币）－ 经过封装后（例如stETH → SY-stETH），其底层的生息代币将能与Pendle AMM兼容。然后，SY再被拆分为本金和收益两个组成部分，分别是 PT（本金代币）和 YT（收益代币）。这个过程被称为收益代币化，即将收益拆分为独立的代币。

2. Pendle AMM

PT和YT都可以通过Pendle的AMM进行交易。尽管这是Pendle的核心引擎，但用户无需理解AMM也能交易PT和YT。

3. vePENDLE

作为一个利率衍生品协议，我们将传统金融的利率衍生品市场（名义价值超过400万亿美元）引入到DeFi中，使其能为大众所用。

通过在DeFi中创建收益率交易市场，Pendle释放了收益率的全部潜力，使用户能够执行高级收益率策略，例如：

• 固定收益（例如通过stETH获得固定收益）
• 建立看多收益率的长仓（例如通过购买更多的收益代币来押注stETH的收益率上升）
• 在不增加风险的情况下获得更多收益（例如使用您的stETH来提供流动性）
• 任何上述的混合策略，在我们的收益率交易手册中了解如何执行这些策略
• A mix of any of the above strategies, learn more on how to execute these strategies at our Pendle Academy